02.12.2025

Die Börse ist ein Instrument, um Geld von den Ungeduldigen zu den Geduldigen zu transferieren.
Howard Marks, US-Investor

Sehr geehrte(r) Frau/Herr ,

die Aktienmärkte zeigten sich im November insgesamt stabil. In den USA erreichten S&P 500 und Nasdaq erneut neue Höchststände, getragen vor allem von Technologiewerten. Im Vorfeld der mit Spannung erwarteten NVIDIA-Zahlen, die als Stimmungsindikator für den KI-Sektor gelten, zeigte sich der Markt zunächst nervös. Doch mit einem weiteren deutlichen Umsatzsprung übertraf NVIDIA erneut die Erwartungen. Dennoch wurde deutlich: Auch starke Zahlen schützen Technologiewerte nicht vor Rücksetzern – die Euphorie war nur von kurzer Dauer, Gewinnmitnahmen setzten schnell ein.

Nach über sechs Wochen endete Mitte November der bislang längste US-Government-Shutdown. Während dieser Zeit fehlten zentrale Konjunkturdaten wie Arbeitsmarkt- und Inflationszahlen teilweise oder wurden nur verzögert veröffentlicht. Die wirtschaftlichen Schäden dürften begrenzt bleiben, doch die Unsicherheit belastete vorübergehend die Marktstimmung.

Europa entwickelte sich zurückhaltender – der DAX schloss den Monat leicht im Minus, erholte sich jedoch zum Monatsende spürbar.

Notenbanken: Fed bleibt vorsichtig – Märkte hoffen auf Zinssenkung

Die US-Notenbank hatte bereits im Oktober die Zinsen leicht gesenkt, signalisiert im November jedoch eine abwartende, datenabhängige Haltung. Zwar preisen die Märkte für Dezember eine weitere Zinssenkung ein, konkrete Signale blieben jedoch aus. Die EZB ließ ihren Leitzins unverändert – die Inflation in der Eurozone liegt weiter nahe dem Zielwert von 2 %. Deutsche Staatsanleihen verzeichneten im November über das gesamte Laufzeitband hinweg infolgedessen leicht steigende Renditen.

Regionale und sektorale Trends

Ein von der US-Regierung vorgestellter Friedensplan brachte neue Bewegung in den Ukraine-Konflikt und sorgte insbesondere bei Rüstungswerten für Kursrücksetzer. Zeitgleich löste der Vorstoß sowohl in der Ukraine als auch in Europa Irritationen aus, da der Plan ohne Rücksprache mit den betroffenen Parteien entstand und eine deutlich pro-russische Handschrift trug.

Auf regionaler Ebene zeigte der japanische Aktienmarkt nach einem starken Oktober eine leichte Gegenbewegung, die jedoch noch keinen Trendbruch signalisiert. Positiv entwickelte sich der kanadische Aktienmarkt, den wir seit Juli breit über ETFs zu Lasten kanadischer Einzeltitel aufgebaut haben. Mit einer Monatsperformance von über 9 % konnte das breitere Kanada-Exposure unsere bisherigen Einzelwerte – insbesondere aus Bahn- und Einzelhandel – deutlich outperformen.

Unsere Positionierung

Im November haben wir im R+P Rendite Plus gezielt Marktchancen genutzt und fällige Anleihen sowie freie Liquidität in kurzlaufende Euro-Anleihen mit guter Bonität umgeschichtet.

Im R+P Universal sowie dem Pro Strategy Fund haben wir die breite Diversifikation weiter gestärkt. Der R+P Universal schloss den Monat leicht positiv ab – getragen von der robusten Aktienmarktentwicklung und einer stabilen regionalen Allokation.

Wir bedanken uns herzlich bei Ihnen, unseren Kunden, Investoren und Geschäftspartnern, für Ihr Vertrauen und die gute Zusammenarbeit in diesem erfolgreichen Jahr. Mit positiver Gelassenheit blicken wir auf das, was 2026 für uns bereithält – und freuen uns darauf, diesen Weg weiterhin gemeinsam mit Ihnen zu gestalten.

Fazit:
Trotz politischer Risiken und gemischter Daten hielten sich die Märkte im November stabil. Mit der breiten Aufstellung in unseren Strategien fühlen wir uns für einen möglichen Jahresendspurt gut aufgestellt und begrenzen zeitgleich unsystematische Risiken.

Performanceentwicklung der Fonds seit dem 31. Dezember 2024:

3,06 %   Pro Strategy Fund
2,64 %   R+P Universal Fonds
6,47 %   R+P Rendite Plus

Entwicklung ausgewählter Indizes seit dem 31. Dezember 2024:

6,37 %   Weltportfolio (EUR)
19,89 %   DAX - Xetra
  33,33 %  
Gold (Euro)
1,65 %   REX Renten Performance

Hier gelangen Sie zu den aktuellen Fondsporträts:

Pro Strategy Fund R+P Universal Fonds R+P Rendite Plus

Informationen zur Vorabpauschale

Mit dem Investmentsteuerreformgesetz von 2018 wurde eine veränderte Form der Besteuerung von Investmentfonds eingeführt. Seitdem werden nicht nur realisierte Veräußerungsgewinne und Ausschüttungen besteuert, sondern auch sogenannte Buchgewinne – also nicht realisierte Wertsteigerungen des Investmentvermögens.

Die Höhe der steuerlichen Vorabpauschale bemisst sich am sogenannten Basiszins, der jährlich von der Deutschen Bundesbank aus der langfristigen Rendite öffentlicher Anleihen abgeleitet wird. Für die Vorabpauschale 2026 wurde dieser Basiszins auf 2,53 % festgelegt und liegt damit leicht über dem Vorjahreswert von 2,29 %.

Eine Vorabpauschale fällt nur an, wenn:

  • der Fonds eine positive Wertentwicklung oberhalb des Basiszinses erzielt hat und

  • der Fonds keine Ausschüttung vorgenommen hat, die mindestens dem Basiszins entspricht.

Ist dies nicht der Fall, wird keine oder lediglich eine anteilige Vorabpauschale erhoben.

Da unsere drei Fonds zum Jahresende 2025 voraussichtlich eine positive Performance über dem Basiszins erzielen und keine Ausschüttungen vornehmen werden, ist im Januar 2026 erneut mit einem steuerpflichtigen Ertrag und der entsprechenden Abbuchung durch die depotführende Bank zu rechnen.

Berechnung der Vorabpauschale

Der für die Vorabpauschale steuerpflichtige Ertrag wird mit 70 % des Basiszinses berechnet, wobei einige Fonds weitere Teilfreistellungen genießen. So liegt diese beispielsweise im R+P Universal-Fonds bei 30 % und ab diesem Jahr beim Pro Strategy Fund bei 15 %. Im Falle eines Investments von 10.000 € in den Universal-Fonds würde dies folgenden steuerpflichtigen Ertrag bedeuten:

Bestand zum 01.01.2024 x Basiszinssatz x 70 % x (100 -Teilfreistellung) = Steuerpflichtiger Ertrag
10.000 € x 2,53 % x 70 % x 70 % = 123,97 €

Auf diesen steuerpflichtigen Ertrag von 123,97 € würden anschließend die Kapitalertragsteuer, der Solidaritätszuschlag sowie gegebenenfalls Kirchensteuer berechnet werden.

Für den R+P Rendite Plus würde dies je 10.000 € einen steuerpflichtigen Ertrag in Höhe von 177,10 € bedeuten und für den Pro Strategy Fund, auf Grund der neuen Teilfreistellung in Höhe von 15 %, ein steuerpflichtiger Ertrag von 150,54 €.

Der steuerpflichtige Ertrag wird zunächst mit dem Freistellungsauftrag verrechnet. Liegt keiner vor, so bucht die depotführende Bank im Auftrag des Finanzamts die Steuerpflicht zu Lasten Ihres Anlagekontos ab. Insbesondere bei Fondsvermögen von über 100.000 € ist eine Steuerbelastung auf dem Konto folglich unumgänglich.

Wie auch im letzten Jahr werden wir Sie im Vorfeld kontaktieren, wenn auf Ihrem Konto keine ausreichende Kontodeckung vorhanden ist. Als mögliche Optionen stehen Ihnen dann neben einer Überweisung des Fehlbetrages von Ihren laufenden Konten auf Ihr Anlagekonto auch ein möglicher Teilverkauf der Fondsanteile zur Liquiditätsbeschaffung zur Wahl.

Sollten Sie Fragen zur Vorabpauschale haben, zögern Sie bitte nicht, uns zu kontaktieren. Wir stehen Ihnen gerne zur Verfügung.

Wir bedanken uns für Ihr Interesse an unserem Monatsbericht und stehen Ihnen für Fragen, Anmerkungen und Kritik jederzeit gerne zur Verfügung.

Mit freundlichen Grüßen          

 
Frank Ringelstein   Tobias Kroll
Geschäftsführer   Geschäftsführer


Ringelstein & Partner Vermögensbetreuung GmbH
Huyssenallee 82 - 88
45128 Essen

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