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GEOSTRATEGY FUND 
Newsletter Februar 2026    
       
     

 
Nachname,
Das Jahr 2026 begann turbulent. Zunächst schreckte Donald Trump Europa mit einer Grönland Drohung auf, die dann auf wundersame Weise wieder in der Schublade verschwand. Das wiederum befeuerte kurzfristig die Edelmetall-Rallye und Ende Januar kam es zu einer drastischen Kurskorrektur bei Gold aber vor allem bei Silber. In diesem Umfeld konnten die amerikanischen Indizes und der Dax im Monatsverlauf des Januars noch leicht zulegen. Der Eurostoxx 50 lag mit +2,7% deutlicher im Plus. Durch einige Sonderstories bei einigen kleineren Unternehmen verzeichnete der SDAX sogar ein Plus von +5%. Der Geostrategy Fund startete mit einem Plus von +2,3% gut ins Jahr, obwohl auch Ende Januar immer noch 5,7% des Fondsvermögens in Goldminenaktien investiert waren. Zum Glück haben wir diesen Goldminenanteil, der noch im Dezember bei über 10% lag, rechtzeitig im Laufe des Januars reduziert.


Geostrategische Lage: Grönland, die Fed und Iran


Nach dem gelungenen Coup in Venezuela lenkte die Trump-Administration die Aufmerksamkeit der Weltöffentlichkeit auf Grönland und brachte mit ihren Forderungen die europäischen Verbündeten gegen sich auf. Auf wundersame Weise verschwand dann die ganze Diskussion wieder, nachdem Europa massive Gegenmaßnahmen gegen amerikanische Zolldrohungen diskutierte. Dennoch wird die Grönland-Debatte gerade in Europa eine längerfristige psychologische Wirkung haben. Immer mehr europäische Investoren überdenken einen zu hohen US-Anteil an ihren Portfolien. Dieser Effekt führte unmittelbar im Anschluss an die Grönland-Debatte zu einer weiteren Schwächung des US-Dollars. Allerdings überraschte Trump danach die Öffentlichkeit mit dem Vorschlag von Kevin Warsh als Nachfolger von Jerome Powell. Kevin Warsh gilt als überraschend solider Kandidat, der sogar eher dem monetaristischen Lager zugeneigt scheint, entspricht also nicht dem befürchteten Profil eines Vollstreckers Trumpscher Zinssenkungspolitik.  

Nach den starken Kursrückgängen in den Rohstoffmärkten, die bei den Aktien- und Bondmärkten nur wenig (technischen) Schaden angerichtet haben, dürfte die Spekulationsneigung der Marktteilnehmer erst einmal einen Dämpfer erhalten haben. Dafür sollten der Iran und der Ölpreis wieder mehr Aufmerksamkeit erfahren. Sollte es zu Militärschlägen der USA gegen den Iran kommen, könnte der Ölpreis weiter ansteigen.

 

Portfolio: Risikoreduktion insbesondere bei Goldaktien  

Wie schon erwähnt, haben wir im Januar den Edelmetallanteil deutlich reduziert und Kursgewinne von deutlich über 100% in Barrick Mining und Newmont noch vor dem Rückschlag beim Goldpreis teilweise realisiert, so dass der Portfolioanteil von über 10% Mitte Dezember auf 5,7% Ende Januar geschrumpft ist. Am 05. Februar wird Barrick Mining Zahlen zum Geschäftsjahr 2025 publizieren. Diese Zahlen werden den Anlegern nochmal verdeutlichen, in welchem Ausmaß die Goldproduzenten vom Anstieg des Goldpreises profitiert haben. 

Darüber hinaus haben wir im Januar bei BMW unsere Gewinne realisiert, nachdem Autoaktien im zweiten Halbjahr 2025 recht gut performt haben. Zusammenfassend kann man jedoch sagen, dass wir vor dem Hintergrund der im Januar sichtbar gewordenen Risikoszenarien, die zu Jahresbeginn erhöhte Aktienquote wieder auf 66% nach unten revidiert haben. 

Ausblick

Trotz der niedrigeren Aktienquote sind wir für den weiteren Jahresverlauf nicht pessimistisch. Die laufende Berichtssaison, wird vermutlich nicht so schlecht, wie von einigen befürchtet, auch wenn große Softwarewerte wie Microsoft und SAP abgestraft wurden. Daneben dürften auch die Zollabkommen der EU mit den Mercosur-Staaten und Indien und auch zwischen den USA und Indien mittelfristig neue wirtschaftliche Perspektiven geschaffen. Das EU-Freihandelsabkommen mit den Mercosur-Staaten soll laut Bundeskanzler Merz vorläufig angewandt werden, auch wenn eine Überprüfung seitens des EUGHs noch aussteht. Insgesamt also eine Mixtur, die nicht gar so negativ scheint. Deshalb arbeiten wir auch bereits an neuen Investments, allerdings macht es manchmal mehr Sinn, Bestätigungen der Investmentthese in der Berichterstattung abzuwarten, als zu schnell zu agieren. Bleiben Sie uns treu!

Herzlichst, ihr Geostrategy Fund Advisory Team
Frank A. Rothauge, CFA
fr@geostrategyfund.com

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